随着人形机器人、具身智能产业驶入发展快车道，技术迭代、产能落地、政策扶持形成多重合力，行业景气度持续攀升。近期，中证机器人指数(H30590)实施样本股调整，新纳入三花智控、恒立液压、宏英智能等具身智能核心硬件供应商，并调出了部分传统下游系统集成商。本次指数调整并非简单的个股更替，而是紧扣行业趋势、结合企业基本面与赛道价值做出的战略性优化，也让跟踪该指数的$机器人ETF华夏(562500)能够更纯粹、更全面地把握机器人产业的投资风口。
本文我们一起解密一下本次指数调样背后的逻辑是什么？调样后给指数带来了哪些变化？三只“成分股新成员”在机器人产业链中扮演着什么角色？
一、调样背景：人形机器人迎来政策、技术、产能三重爆发
从海外产业动态来看，人形机器人量产能力实现历史性突破。Figure动作频频，其创始人布雷特・阿德科克公开披露数据，旗下BotQ量产工厂在2026年5月单月量产人形机器人达250台，一举刷新全球单月量产纪录，产线效率较此前提升24倍，如今可做到每小时下线一台人形机器人；与此同时，特斯拉Optimus人形机器人后续V3版本产品发布与量产推进备受市场期待。而马斯克旗下SpaceX成功登陆纳斯达克，上市首日股价大幅走高，收盘市值突破2.1万亿美元，资本市场对前沿科技、智能硬件赛道的信心持续升温，也为人形机器人这类高端制造产业营造了良好的资本环境。
国内技术研发与底层平台建设同步提速，物理AI成为行业新风口。华为正式宣布，全球首个全流程具身智能开发平台CloudRobo将于短期内开启公测。该平台聚焦国产具身机器人产业，从数据、算力、仿真全链路进行技术优化。物理 AI 是人工智能下一阶段的核心发展方向，而人形机器人正是AI技术走向物理世界的重要载体，行业成长空间不可估量。
在全球技术突破、巨头加码的多重背景下，中证机器人指数顺势启动成分股调样，核心目标便是提升人形机器人赛道权重，剔除弱势标的，精选优质龙头，让指数走势与产业发展方向保持步调一致。
二、调样前后指数核心变化：更纯人形、更强驱动、更硬科技
本次中证机器人指数调样，在前十大权重股、赛道成分占比、标的质地三大维度均出现明显变化，新增三大标的为三花智控、恒立液压、宏英智能，整体呈现保留核心龙头、替换弱势标的、强化人形属性的特征，下面结合调样前后数据进行分析。
1、更纯人形：人形机器人含量大幅提升至超70%
在赛道细分占比层面，本次调样的核心成果尤为突出。从成分股所属热门概念来看，“人形机器人”热门概念权重占比由调整前 64.9% 提升至 71.8%，赛道纯度显著上台阶，精准贴合市场资金布局具身智能、人形机器人零部件国产化的配置诉求。
三花智控的温控系统、恒立液压的高精度液压部件、宏英智能的智能电控方案，分别卡位热管理、液压执行、智能控制三大核心环节，直击人形机器人量产关键需求，共同拉高指数赛道纯度，强化了指数与人形主线的契合度。均深度布局人形机器人核心环节，直接拉高指数整体人形机器人资产占比。
图片信息来源：wind
2、更强驱动：
本次调出迈赫股份、派斯林、金自天正、凯尔达 4 家公司，共性突出：企业主营汽车产线集成、工业焊接机器人等传统自动化业务，仅零星涉足普通工业机器人，几乎没有人形机器人相关量产订单与落地业务，和当下人形产业化主线关联薄弱。存在人形机器人布局不足 + 经营业绩走弱两大共性问题，拖累指数的主题纯度。
而纳入的三花智控、恒立液压、宏英智能则补强了人形机器人高价值核心零部件环节。除基本面与人形业务优势外，三家企业均持续加大研发投入，紧跟物理 AI、具身智能的技术趋势，积极对接头部机器人企业的研发与量产需求。在行业订单逐步放量、产能持续爬坡的当下，这类高景气、高成长的细分龙头，能够充分享受产业红利，提升指数整体收益潜力。
因此本次成分股更新本质是指数主动适配产业阶段切换：从宽泛工业自动化全产业链，向人形机器人核心硬件增量主线靠拢，提升指数人形机器人赛道锐度。精准剔除疲软个股，纳入优质核心标的，实现指数“去弱留强”。
来源：wind，中证机器人指数成分股进出记录
3、更硬科技：前十大成分股新增优质细分龙头
调样前，指数前十大成分股分别为大族激光、汇川技术、科大讯飞、中控技术、拓普集团、绿的谐波、大华股份、双环传动、奥比中光、石头科技。十大标的覆盖激光设备、工业自动化、AI算法、机器人核心零部件、服务机器人等领域，其中大族激光以11.72%的权重位居榜首，汇川技术、科大讯飞紧随其后，三大龙头合计权重接近三成，构成指数核心压舱石。
调样完成后，指数前十大权重股迎来两处新增标的，整体龙头格局保持稳定。新十大成分股为汇川技术、三花智控、大族激光、科大讯飞、中控技术、恒立液压、拓普集团、绿的谐波、大华股份、双环传动，其中三花智控、恒立液压成功跻身头部权重。
左表：调样后前十大成分股；右表：调样前前十大成分股
图片信息来源：wind，截至2026.6.15
权重分布上，原有核心龙头依旧占据主导地位：汇川技术以 9.660% 的权重跃居榜首；三花智控以9.097%紧随其后；大族激光8.897%、科大讯飞 7.038%，共同构成指数核心支柱。新晋标的中，三花智控位列第二，恒立液压以5.570%位列第六，两大新增标的均为人形机器人、高端液压与热管理领域的核心供应商，进一步强化了指数的赛道主线属性。
三、调仓标的深度解析：纳入优质成长标的，剔除弱势低效个股
从利润对比来看，三花智控、恒立液压、宏英智能的盈利表现显著优于被剔除标的，体现出更强的经营质量与成长确定性。
图片信息来源：iFind
三花智控、恒立液压利润总额分别达 11.19 亿元、7.37 亿元，规模领先行业，盈利稳定性强；宏英智能实现 0.5 亿元利润，同比增速亮眼，成长潜力突出。而派斯林亏损 0.36 亿元，凯尔达、金自天正利润仅 0.1 亿元，盈利规模与质量均偏弱。指数通过纳入高盈利、高成长标的，剔除亏损或低利润企业，有效提升了整体成分股的盈利水平与投资价值。
从归母净利润同比增长率来看，三花智控、恒立液压分别实现2.68%、5.59%的同比增长，盈利保持稳健上行；宏英智能更是以1309.44%的增速实现爆发式增长，成长动能强劲。反观被剔除标的，派斯林同比下滑68.90%，金自天正、凯尔达分别下降14.16%、16.22%，盈利持续走弱。指数纳入增长稳健或高成长标的、剔除业绩持续下滑企业，有效提升了整体成分股的盈利成长性与质量。
图片信息来源：iFind
综合来看，本次中证机器人指数调样遵循“去弱留强、提升机器人主题纯度”两大原则。一方面，剔除人形业务缺失、业绩持续下滑的传统标的，净化指数赛道属性；另一方面，积极吸纳深耕人形机器人核心零部件、业绩稳健或高增长的细分龙头，强化指数与人形机器人、具身智能主线的绑定程度。
从产业逻辑来讲，人形机器人已经从概念走向量产落地，上游核心零部件是最先受益的环节。本次纳入的三花智控、恒立液压、宏英智能均属于上游核心环节龙头，精准把握产业价值链条；从投资逻辑来讲，优化后的指数成分股整体基本面更优、成长性更强。
本次中证机器人指数(H30590)成分股调整，是指数紧跟人形机器人产业浪潮的一次主动进化。指数通过优化成分结构，进一步提升人形机器人赛道权重，让指数定位与行业发展主线高度统一。
放眼未来，工信部万台级人形机器人落地目标、华为具身智能平台公测、海外大厂产能持续放量等多重利好将持续发酵，人形机器人、物理AI、具身智能赛道的成长空间将进一步打开，跟踪该指数的机器人ETF华夏(562500)，也将成为普通投资者布局人形机器人赛道的优质工具，持续分享产业规模化发展带来的长期红利。
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